19
02-2022

“Nắn” dòng vốn vào thị trường chứng khoán (*): Trở về đầu tư giá trị

Nhiều chuyên gia kinh tế nhận định thị trường chứng khoán (TTCK) từ nay tới Tết Nguyên đán sẽ khó tăng mạnh sau “dư chấn” vụ bỏ cọc đấu giá “đất vàng” ở Thủ Thiêm (TP HCM) và vụ “bán chui” cổ phiếu của ông chủ FLC. Nhưng về dài hạn, chứng khoán sẽ là kênh huy động vốn của doanh nghiệp (DN). Đặc biệt, thị trường sẽ quay lại với dòng vốn đầu tư giá trị, chọn lọc cổ phiếu của DN thật sự tốt sau thời gian “đu” theo nhóm cổ phiếu đầu cơ.

Trong cái rủi có cái may

Sau một tuần kiểm soát và điều chỉnh mạnh, ngày 17-1, TTCK liên tục rơi thẳng đứng khi nhà đầu tư bán tháo và những công ty sàn chứng khoán khởi đầu bán giải chấp những khoản nợ của nhà đầu tư khiến chỉ số VN-Index của sàn HoSE giảm tới 43,18 điểm ( – 2,89 % ), về 1.452,84 điểm trong phiên thanh toán giao dịch. Trong đó, sàn HoSE có tới 446 mã giảm ( gồm có 128 mã giảm sàn ), 18 mã tham chiếu và chỉ 49 mã giữ được sắc xanh. HNX-Index giảm tới 21,52 điểm ( – 4,61 % ), xuống 445,34 điểm. Toàn sàn HNX có 50 mã tăng, 204 mã giảm và 33 mã đứng giá. UPCoM-Index giảm 2,86 điểm ( – 2,55 % ), xuống 109,36 điểm .

Tâm lý bi quan bao trùm khi lực bán lan rộng toàn bộ thị trường, nhiều cổ phiếu thị trường mà nhà đầu tư hay giao dịch đều nằm sàn và trắng bên mua. Điểm tích cực ở phiên này là nhóm cổ phiếu cơ bản điều chỉnh khá nhẹ nhàng, nhà đầu tư nước ngoài và khối tự doanh của các công ty chứng khoán mua ròng hàng trăm tỉ đồng.

tiến sỹ Nguyễn Sơn, quản trị HĐQT Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Nước Ta ( VSD ), cho rằng ” trong cái rủi tạm gọi là cũng có cái may “, vì sau đợt kiểm soát và điều chỉnh sâu này, nhà đầu tư sẽ quay lại với những Doanh Nghiệp có hoạt động giải trí kinh doanh thương mại không thay đổi, sau thời hạn bám theo CP penny ( vốn hóa nhỏ ), midcap ( vốn hóa trung bình ). Những CP này giá tăng mặc kệ mà nhà đầu tư không nhận diện được rủi ro đáng tiếc .Dưới góc nhìn thị trường chung, tiến sỹ Lê Quang Minh, Giám đốc nghiên cứu và phân tích góp vốn đầu tư Công ty Chứng khoán Mirea Asset, đánh giá và nhận định TTCK năm 2022 vẫn còn nhiều tiềm năng khi dịch Covid-19 được kỳ vọng liên tục trấn áp tốt, tăng trưởng kinh tế tài chính được tương hỗ bởi những gói kích thích kinh tế tài chính, góp vốn đầu tư công. Tín dụng tăng khoảng chừng 13 % trong năm nay để hỗ trợ vốn cho những kế hoạch Phục hồi và lan rộng ra hoạt động giải trí sản xuất – kinh doanh thương mại trong toàn cảnh thông thường mới. Mặt bằng lãi suất vay sẽ được duy trì ở mức thấp như hiện tại giúp Doanh Nghiệp Phục hồi sản xuất với ngân sách vốn thấp …Theo tiến sỹ Lê Quang Minh, với mức dự phóng EPS ( doanh thu trên mỗi CP ) tăng trưởng kép quá trình 2020 – 2022 khoảng chừng 29 % / năm và mức P. / E ( thông số giá trên doanh thu của CP ) khoảng chừng 16 lần, dự phóng VN-Index năm 2022 khoảng chừng 1.700 điểm trong ngữ cảnh cơ sở, tăng 13,5 % so với mức đóng cửa năm 2021. ” Nhà góp vốn đầu tư cá thể ( chiếm hơn 85 % tổng giá trị thanh toán giao dịch trong năm 2021 ) sẽ liên tục là động lực chính của thị trường trong toàn cảnh lãi suất vay tiết kiệm chi phí duy trì ở mức thấp .Số lượng thông tin tài khoản mở mới bởi những cá thể trong nước sẽ liên tục tăng mạnh trong những năm tới – một phần nhờ vận dụng định danh điện tử ( eKYC ), thuận tiện cho việc mở mới thông tin tài khoản trực tuyến. Dòng vốn góp vốn đầu tư gián tiếp quốc tế sẽ quay lại nhờ mức định giá tương đối mê hoặc của thị trường Nước Ta so với những thị trường khác. Hơn nữa, những cải cách nhằm mục đích thỏa mãn nhu cầu những tiêu chuẩn nâng hạng thị trường mới nổi, giúp cải tổ tính minh bạch và hiệu suất cao của thị trường sẽ giúp thị trường Nước Ta mê hoặc hơn ” – tiến sỹ Lê Quang Minh nghiên cứu và phân tích .Nắn dòng vốn vào thị trường chứng khoán (*): Trở về đầu tư giá trị - Ảnh 1.Thị trường sàn chứng khoán Nước Ta liên tục lao dốc trong phiên thanh toán giao dịch ngày 17-1. Ảnh : HOÀNG TRIỀU

Phát triển quỹ mở, giám sát để minh bạch

Tuy nhiên, để TTCK Nước Ta tăng trưởng vững chắc và mê hoặc, trở thành kênh góp vốn đầu tư lâu dài hơn cũng như kênh kêu gọi vốn của Doanh Nghiệp, tiến sỹ Lê Quang Minh đề xuất kiến nghị cần sự link của ” 4 nhà ” gồm nhà nước, công ty sàn chứng khoán ( gồm bộ phận môi giới ), Doanh Nghiệp niêm yết và nhà đầu tư. Theo đó, Doanh Nghiệp cần làm tốt công tác làm việc công bố thông tin và có sự giám sát tốt của Ủy ban Chứng khoán nhà nước, để chủ Doanh Nghiệp công bố thông tin phải được bảo vệ chất lượng, tăng cường tiệm cận với pháp luật, quy chuẩn của quốc tế. Bởi thời hạn qua vẫn còn nhiều Doanh Nghiệp chây ì công bố hoặc lỗ hiệu quả kinh doanh thương mại mà không thông tin gây thiệt hại cho nhà đầu tư. Thanh khoản của thị trường ngày càng lớn với những phiên 30.000 – 40.000 tỉ đồng, nếu Doanh Nghiệp không tuân thủ hoàn toàn có thể gây những trộn lẫn lớn .

“Ủy ban Chứng khoán nhà nước và những cơ quan có thẩm quyền cần giám sát chặt chẽ hoạt động mua bán của các cổ đông lớn, giám sát việc công bố thông tin của DN để phòng ngừa rủi ro. Ngăn chặn các hoạt động vi phạm pháp luật để lấy lại niềm tin cho nhà đầu tư, chứ không chỉ khi sự việc xảy ra rồi mới xử phạt” – TS Lê Quang Minh nói.

Với những công ty sàn chứng khoán, cần nâng tầm những báo cáo giải trình nghiên cứu và phân tích, khuyến nghị vì những thông tin này rất quan trọng so với nhà đầu tư, đồng thời quản trị nhân viên cấp dưới tư vấn tốt hơn nhằm mục đích tránh hiện tượng kỳ lạ hô hào gây không ổn định thị trường. Nhà góp vốn đầu tư cũng cần nâng tầm hiểu biết, chuyên nghiệp hơn trong góp vốn đầu tư chứ không chỉ mua theo đội, nhóm không hiểu hoạt động giải trí kinh doanh thương mại của Doanh Nghiệp, lắng nghe nhiều chiều trước khi quyết định hành động chọn CP .Chuyên gia kinh tế tài chính – tiến sỹ Đinh Thế Hiển cũng đánh giá và nhận định có một thực tiễn là TTCK Nước Ta tăng trưởng và tăng nhanh trong thời hạn gần đây nhưng chưa bền vững và kiên cố. Để được như những vương quốc tăng trưởng, TTCK cần tăng trưởng những quỹ mở với phí quản trị thấp nhất để nhà đầu tư cá thể tham gia, thay vì để họ trực tiếp mua và bán trên sàn như lúc bấy giờ rất rủi ro đáng tiếc .Ông Hiển dẫn chứng về một quỹ mở lớn nhất quốc tế hiện chiếm khoảng chừng 60 % TTCK Mỹ, có tiêu chuẩn khắt khe, quản trị tiền cho nhà đầu tư cá thể, đủ thông tin, nghĩa vụ và trách nhiệm. Hoặc những quỹ tương hỗ, những quỹ vốn không phải từ nhà đầu tư cá thể mà những công ty bảo hiểm nhân thọ, quỹ hưu trí, quỹ tự nguyện … để nhà đầu tư không đi ” đánh đu ” sàn chứng khoán .” Ở Nước Ta, sàn chứng khoán được xem là thị trường sinh lợi cao nên nhà đầu tư thường ” chơi ” trực tiếp và chuộng CP tăng nóng, đầu tư mạnh thay vì chăm sóc những Doanh Nghiệp tốt thật sự. Cũng vì tâm ý muốn làm giàu nhanh mà nhà đầu tư dễ bị cuốn vào những thông tin khuyến nghị, hô hào. Vì vậy, cần nắn dòng vốn vào TTCK để kênh này thật sự trở thành kênh kêu gọi vốn của Doanh Nghiệp và nền kinh tế tài chính, cùng với việc tăng trưởng những quỹ góp vốn đầu tư chuyên nghiệp và bài bản lôi cuốn nhà đầu tư tham gia ” – tiến sỹ Đinh Thế Hiển nói .Dưới góc nhìn quản trị, chỉ huy Bộ Tài chính cho biết thời hạn tới, bộ sẽ tiến hành đồng nhất những giải pháp, khuyến khích những công ty sàn chứng khoán lan rộng ra quy mô hoạt động giải trí, nâng cao năng lượng kinh tế tài chính, phong phú và tăng cường hiệu suất cao dịch vụ. Thúc đẩy tăng trưởng TTCK phái sinh tương thích với nhu yếu và mức độ tăng trưởng của thị trường và tập trung chuyên sâu tiến hành những giải pháp hoàn thành xong đồng bộ hạ tầng công nghệ thông tin cho TTCK, bảo vệ thị trường hoạt động giải trí thông suốt, hiệu suất cao .Ngoài ra, Bộ Tài chính sẽ chỉ huy những cơ quan tương quan tăng cường công tác làm việc giám sát, thanh tra, kiểm tra ; nâng cao hiệu suất cao quản trị, giám sát, cưỡng chế thực thi để kịp thời phát hiện và hạn chế rủi ro đáng tiếc tiềm ẩn trên TTCK, tránh hiện tượng kỳ lạ thao túng, làm giá. Theo đó, sẽ tăng cường và tiến hành kinh khủng công tác làm việc thanh tra, kiểm tra hoạt động giải trí của công ty đại chúng, công ty không đại chúng khi kêu gọi vốn ; thanh tra, kiểm tra so với hoạt động giải trí của TTCK nhằm mục đích tăng trưởng thị trường này theo hướng bảo đảm an toàn, công khai minh bạch, minh bạch .

Nhà đầu tư có thể khởi kiện

Về vụ ông chủ Tập đoàn FLC ” bán chui ” CP gây chao đảo thị trường và thiệt hại lớn cho nhà đầu tư, tiến sỹ Hồ Quốc Tuấn, giảng viên Đại học Bristol ( Anh ), đánh giá và nhận định ở Nước Ta, những lao lý về mua và bán CP của cổ đông lớn và chỉ huy Doanh Nghiệp vẫn còn nhiều lỗ hổng, những ” người trong cuộc ” như ông Trịnh Văn Quyết hoàn toàn có thể dùng nó để che giấu 1 số ít thông tin nội bộ Doanh Nghiệp đã, đang hoặc sắp xảy ra, từ đó lên kế hoạch thanh toán giao dịch CP cùng thời gian dự kiến thông tin sẽ Open …” Ở quốc tế, tiền phạt so với những vi phạm công bố thông tin cao hơn nhiều so với ở Nước Ta, hoàn toàn có thể lên đến hàng chục triệu USD. Tại Nước Ta, pháp luật của luật hiện tại có sự tiệm cận với những lao lý được thực thi tại quốc tế nhưng còn độc lạ về tiền phạt. Vốn hóa của những công ty niêm yết đã cao hơn, do đó mức phạt hành chính tối đa 3 tỉ đồng với tổ chức triển khai và 1,5 tỉ đồng với cá thể là khá nhỏ so với những thiệt hại mà nhà đầu tư phải chịu ” – tiến sỹ Hồ Quốc Tuấn nói và cho rằng với mức phạt còn thấp và trong trường hợp nhà đầu tư vẫn chưa hài lòng với giải quyết và xử lý của cơ quan chức năng, họ hoàn toàn có thể thực thi khởi kiện. Việt Nam nên được cho phép những vụ kiện đòi bồi thường thiệt hại như Mỹ .

(*) Xem Báo Người Lao Động từ số ra ngày 17-1

Tác giả: Admin