23
02-2022

Dòng tiền trên thị trường chứng khoán – Cách nhận biết và ứng dụng

Trên đầu tư và chứng khoán Nước Ta, những nhà đầu tư liên tục nghe đến cụm những cụm từ như : xác lập dòng tiền, kỹ thuật nghiên cứu và phân tích dòng tiền, kế hoạch thanh toán giao dịch theo dòng tiền, … Vậy dòng tiền ở đây là gì ?
Có rất nhiều người hiểu nhầm dòng tiền ở đây chính là dòng tiền từ hoạt động giải trí kinh doanh thương mại, góp vốn đầu tư, kinh tế tài chính trong bảng lưu chuyển tiền tệ của báo cáo giải trình kinh tế tài chính doanh nghiệp. Sự thật không phải thế ! Dòng tiền ở đây chính là khối lượng khớp lệnh từng phiên của một CP hay chỉ số chứng khoán nào đó .
Để hiểu rõ hơn về cách xác lập, nghiên cứu và phân tích và thiết kế xây dựng kế hoạch thanh toán giao dịch theo dòng tiền như vậy. Mời bạn cùng VnRebates tìm hiểu và khám phá hơn yếu tố này nhé !

1. Khái niệm Nhà đầu tư Nhỏ lẻ, Tay chơi lớn và Nhà tạo lập Thị trường

Trước khi đến lập luận về cách xác định thời điểm mua bán Cổ phiếu theo phương pháp Dòng tiền. Ta cần làm rõ vài khái niệm có liên quan sau:

1.1. Nhà Đầu tư Nhỏ lẻ :

Được hiểu là những nhà đầu tư đại chúng tham gia góp vốn đầu tư CP với 1 số vốn nhỏ không đủ để ảnh hưởng tác động đến giá CP của 1 công ty niêm yết nhất định trên thị trường. Nhìn chung đây là đối tượng người dùng thông dụng nhất trên thị trường vì phần đông ai đi làm 5 – 10 năm cũng đều hoàn toàn có thể tích góp được số vốn vài chục cho đến vài trăm triệu đồng – Số Vốn được coi là “ Nhỏ ”, là “ Lẻ ” trên thị trường Chứng khoán .

Phân tích dòng tiền - Quy định cổ đông lớn

Trong hình : Điểm b và c tại Khoản 4, Điều 2 Thông tư Số 155 / năm ngoái / TT-BTC của Bộ Tài chính phát hành ngày 06/10/2015 pháp luật về cổ đông lớn và những người tương quan
Như hình trên thì cổ đông hoặc Nhóm người tương quan trực tiếp ( Bố, Mẹ, Anh Chị Em ruột, Vợ, Con, … ) mua vào và nắm từ 5 % trở lên thì được coi là cổ đông hoặc Nhóm cổ đông lớn. Và khi là nhóm cổ đông lớn thì khi mua và bán nhảy mốc 1 % như 5 %, 6 %, 7 %, … phải công bố thông tin theo pháp luật .
Đây được coi là 1 trong văn bản pháp lý quan trọng để phân biệt Nhà góp vốn đầu tư lớn với Nhà góp vốn đầu tư nhỏ lẻ được thừa nhận chính thống. Và điều này sẽ có ảnh hưởng tác động lớn khi lập luận về cách xác lập thời gian mua và bán CP .

1.2 Nhà tạo lập thị trường :

Là Nhà Đầu tư hay Nhóm Nhà Đầu tư có số Vốn Đầu tư tham gia Mua bán rất lớn và do đó có ảnh hưởng nhất định đến giá cổ phiếu trên Thị trường. Nhà tạo lập Thị trường còn được biết với tên Tiếng Anh là Market Makers hay viết tắt là MMS.

Hiểu theo nghĩa tích cực thì Nhà tạo lập thị trường ngoài việc mua Bán kiếm lời còn đóng vai trò Tạo lập làm cho giá CP trên thị trường cân đối, Thanh khoản mua và bán Giao dịch hàng ngày cao hơn bằng cách :
+ Khi Giá CP lao đốc quá mạnh thì Nhà tạo lập sẽ mua hết số CP đang bị bán tháo đó để không thay đổi lại tâm ý của hội đồng Nhà Đầu tư
+ Và trái lại khi giá CP tăng giá quá mạnh không theo “ Thông thường ” thì Nhà tạo lập sẽ bán CP của mình để hạn chế bớt Tâm lý hưng phấn quá mức, góp thêm phần làm giảm thực trạng khủng hoảng bong bóng như đã từng diễn ra vào cuối năm 2006 và đầu năm 2007 ở Nước Ta .
Phân tích dòng tiền - Giá cổ phiếu MWG
Như hình trên là Diễn biển giá CP của MWG trong 6 tháng từ Tháng 3/2019 đến Tháng 9/2019. Trong đó khuynh hướng chủ yếu là đi lên từ vùng giá 8 x lên 12 x như mũi tên dài phía trên .
Tuy nhiên trong quy trình đi lên, dễ thấy giá CP không đi lên thẳng mà vẫn vòng lên vòng xuống như những mũi tên nhỏ kiểu “ Sóng ” nhưng thiên hướng là sóng lên theo hướng tăng dài hạn. Như vậy, theo hướng dài hạn thì là do nội tại công ty tốt, làm ăn tốt, tăng trưởng tốt mà giá CP sẽ đi lên dần còn những sóng lên xuống hàng ngày, hàng tuần đó thì không theo quy tắc làm ăn như vậy .
Ngắn hạn thì vẫn có lên có xuống và được tạo ra 1 phần không nhỏ từ những Nhà tạo lập Thị Trường. Do đó, đây chính là cơ sở để lập luận về cách xác lập thời gian mua và bán CP theo Phương pháp Dòng tiền .

1.3. Tay chơi lớn :

Đây là Nhà góp vốn đầu tư có Vốn góp vốn đầu tư cũng khá lớn và cũng có tác động ảnh hưởng nhất định đến giá CP. Tuy nhiên ở mức độ thấp hơn so với Nhà tạo lập Thị Trường, mức độ tác động ảnh hưởng chỉ ở 1 Vài phiên hay trong 1 thời gian nhất định trong ngày .

Khác với thuật ngữ “Nhà tạo lập Thị trường” được Ủy ban Chứng khoán thừa nhận trong các văn bản Pháp luật thì từ “Tay chơi lớn” chỉ được dịch đơn thuần từ Nước ngoài về với tên Tiếng Anh là BigBoys hay viết tắt là BBS. Chính vì vậy không có 1 quy định cụ thể nào ở Việt Nam, vốn quy mô bao nhiêu thì là MMS – Nhà tạo lập hay Vốn quy mô bao nhiêu thì là BBS – Tay chơi lớn. Tuy nhiên có thể nhận thức việc này theo mức độ ảnh hưởng nhất định đến Giá cổ phiếu.

Phân tích dòng tiền - Thao túng giá cổ phiếu

Trong hình : Ông Vũ Huy Sơn đã bị Ủy ban Chứng khoán phạt 550 triệu đồng do dùng 31 Tài khoản để thao túng giá CP KVC

Thông tin thêm: thông thường nếu có tham khảo trên các diễn đàn, nhóm, hội trên mạng thì ta sẽ thấy các MMS, BBS được gọi theo nghĩa khá xấu với các tên gọi kiểu như Tay to, Đội lái, Cá mập, Nhà cái, … Tất cả đều ám chỉ việc các MMS BBS này … lừa Nhà đầu tư nhỏ lẻ mua giá cao để sau đó bán xuống, tạo và gây sức ép Tâm lý khiến các Nhà đầu tư nhỏ lẻ này phải bán cắt lỗ để họ – MMS BBS mua lại cổ phiếu đã bán cao trước đó.

Như hình trên Ta dễ thấy Ông Vũ Huy Sơn đã bị Ủy ban Chứng khoán Nhà nước phạt 550 triệu đồng do đã sử dụng 31 Tài khoản để liên tục Mua, Bán, Tạo cung và cầu giả tạo, thao túng CP KVC. Đây hoàn toàn có thể xem là 1 MMS với Mã CP KVC mà tất cả chúng ta biết được do để lại “ vết ” và bị Ủy ban Chứng khoán đã “ tóm ” được .
Nhìn chung thì dù là Mã Chứng khoán mang tính dầu tư không thay đổi dài hạn hay đầu tư mạnh Ngắn hạn thì đều có MMS hay BBS, chỉ khác nhau ở đây là họ muốn làm không thay đổi thị trường – Giá cả xoay không lệch quá với Giá trị hay muốn làm thị trường mất Ổn định – Giá cả vượt quá xa Giá trị để trục lợi kiếm lời. Bạn sẽ cảm nhận càng rõ việc này khi tham gia Thực tế vào những Mã Chứng khoán dịch chuyển lớn .

Phân tích dòng tiền - Công ty chứng khoán bị đánh úp FTM

Trong hình: Thị trường Chứng khoán những ngày Tháng 8 và 9/2019 rúng động sau khi chính các công ty Chứng khoán cũng đã bị … đánh úp bởi các Nhà tạo lập MMS và Tay chơi lớn BBS ở Mã cổ phiếu FTM – Fortex.

Nhìn chung thì đã là thị trường thì việc Open MMS hay BBS là lẽ tất yếu. Và thường thì thì MMS hay BBS này đều không ít có tương quan đến cổ đông Nội bộ là Lãnh đạo công ty Niêm yết đó. Có thể là Anh Chị em Họ hàng hay bạn tri kỷ, … hay chậm chí là chính những Lãnh đạo đó đứng sau .
Không dễ để 1 người thông thường ở Nước Ta vốn coi kênh Chứng khoán là lạ lẫm bỏ ra vài chục hay thậm chí còn là vài trăm tỷ đồng để … “ làm giá ”. Nhìn chung phải có yếu tố thân hữu mới hoàn toàn có thể thôi thúc người ta tham gia vào những Nhóm MMS hay BBS này .
Nếu mình là Nhà góp vốn đầu tư có vốn lớn, có nhiều tiền và có cả “ tin mật ” nữa thì tự nhiên sẽ có mong ước “ Điều khiển ” được giá thị trường để giảm thiểu rủi ro đáng tiếc, tăng hiệu suất sinh lời. Và việc MMS hay BBS Open thì không phải chỉ trong mỗi Kênh Đầu tư Chứng khoán mà là mọi mô hình góp vốn đầu tư kinh doanh thương mại khác .
Đã là con người và nhiều tiền thì tự nhiên sẽ Open MMS và BBS. Vì thế khi là “ Nhỏ lẻ ” thì không nên cố gắng nỗ lực vô hiệu MMS và BBS mà nên nỗ lực hiểu về họ và vận dụng cho đúng vào quy trình góp vốn đầu tư của mình thì sẽ tốt hơn .

2. Nguồn gốc hình thành khái niệm dòng tiền

Có rất nhiều lý giải về nguồn gốc hình thành khái niệm dòng tiền ( hay khối lượng thanh toán giao dịch ) nhưng để chọn ra giải pháp chăm sóc nhiều nhất đến khối lượng thanh toán giao dịch tiên phong nhất, đơn cử nhất, … Không thể là triết lý nào khác ngoại trừ giải pháp VSA – Volume Spread Analysis. Giả thiết của chiêu thức VSA này là việc giá CP di dời là do ảnh hưởng tác động những tay chơi lớn chi phối cung, cầu CP hoặc cả thị trường, …
Những tay chơi lớn này có rất nhiều tiền cũng như kỹ năng và kiến thức, họ là những người làm chủ game show và những nhà đầu tư cá thể nhỏ lẻ thì hoàn toàn có thể kiếm tiến trên thị trường bằng cách nương theo họ, đón những cơn sóng mà họ tạo ra .
Trước khi đi vào phương pháp thanh toán giao dịch theo chiêu thức này, tất cả chúng ta nhắc qua 1 chút về tác giả của giải pháp này. Có 3 cái tên được xem xét đó là : Jesse Livermore, Richard Wyckoff và Tom Williams :

  • Jesse Livermore đã từng đề cập đến một kim chỉ nan dựa trên những hành vi thao túng thị trường, ông cũng đã ứng dụng nó trong sự nghiệp thanh toán giao dịch của mình nhưng ông chưa đưa ra được chiêu thức đơn cử .
  • Richard Wyckoff đã đề xuất kiến nghị ý tưởng sáng tạo “ hợp nhất ” sau khi phỏng vấn hàng loạt những Trader, nhằm mục đích lý giải những tiến trình của thị trường gồm có tích góp, tăng trưởng, phân phối, và suy giảm .
  • Tom Williams tăng trưởng giải pháp dựa trên sáng tạo độc đáo của Wyckoff và đặt ra tên của nó là giải pháp Phân tích VSA .

3. VSA đã phân tích dòng tiền như thế nào?

Giá cổ phiếu chuyển động theo 4 giai đoạn: Tích lũy, Tăng trưởng, Bão hòa và Suy thoái.

Phân tích dòng tiền - Các giai đoạn của cổ phiếu

Đặc điểm về sự dịch chuyển giá và khối lượng ở từng tiến trình như sau :
– Tích lũy : đồ thị trong xu thế đi ngang, biên độ giá hẹp, kèm theo đó là thanh khoản ở mức thấp .
– Tăng trưởng : đồ thị đang trong khuynh hướng tăng, biên độ giá lan rộng ra, thanh khoản tăng mạnh .
– Bão hòa : đồ thị chững lại đà tăng mở màn đi ngang, biên độ giá vẫn lớn, thanh khoản ở mức cao .
– Suy thoái : đồ thị vào xu thế giảm điểm, biên độ phiên giảm lớn, thanh khoản lúc đầu sẽ cao cho đến khi cung cạn dần .

Phân tích dòng tiền - Các giai đoạn của cổ phiếu 2

Đó là câu truyện trên đồ thị, câu truyện đằng sau bức tranh đó là :

Bước 1: Nhà cái mua vào cổ phiếu khi giá của chúng còn rẻ, đây là quá trình giá tích lũy thời gian có thể kéo dài từ 3 đến 6 tháng hoặc lâu hơn.

Bước 2: Nhà cái sẽ đẩy giá tăng lên và gây sự chú ý nhà đầu tư nhỏ lẻ bằng những thông tin tốt, kết quả lợi nhuận tích cực,…Và một số người bắt đầu mua vào trong quá trình giá tăng này.

Bước 3: Đến khi đủ lượng lớn nhà đầu tư nhỏ lẻ bắt đầu mua vào thì tay to sẽ đồng thời bán cổ phiếu dần dần – gọi là quá trình phân phối. Khi giá tăng mạnh khiến các nhỏ lẻ hưng phấn nhất cũng chính là lúc quá trình phân phối hoàn thành.

Bước 4: Sau khi nhà cái được phần lớn cổ phiếu thì họ cũng rút lui, chỉ còn các nhỏ lẻ ở lại cầm cổ phiếu với nhau, đến khi hết cầu và không có lực đỡ từ dòng tiền lớn thì giá cổ phiếu sẽ giảm không phanh. Đôi khi còn có lực đạp giá bằng cách đẩy cung từ nhà cái để ép giá giảm sâu. Đây là quá trình cuối cùng – đạp giá, là lúc những người mua phải giá cao trở thành những người bị kẹp hàng và thua lỗ.

Cuối cùng khi giá giảm đủ sâu, những nhà cái có lời thì họ mở màn quy trình thu gom CP ở mức giá thấp và chu kỳ luân hồi lại liên tục .

Vậy có cách nào để nhà giao dịch kiếm được tiền?

Hãy nhớ rằng CP không có tạo lập, nhà cái, đội lái, … thì sẽ thanh khoản rất thấp, kém sôi động và giá cứ nằm yên 1 chỗ. Vì thế đây cũng là một bộ phận giúp thị trường sôi động hơn, tất yếu thanh toán giao dịch có rủi ro đáng tiếc nên nhà thanh toán giao dịch tập cách kiềm chế lòng tham và nghiên cứu và phân tích những thời cơ nào đáng tham gia và thời cơ nào không .
Để kiếm tiền từ thanh toán giao dịch, nhà thanh toán giao dịch cần xác lập được thời gian chuyển giao giữa chu kỳ tích lũy lên chu kỳ luân hồi tăng trưởng. Đó là khung thời hạn thích hợp nhất để góp vốn đầu tư .

Phân tích dòng tiền - Các giai đoạn của cổ phiếu 3

Giai đoạn này có 2 đặt điểm là : ( 1 ) Thoát khỏi nền giá tích góp trước đó và ( 2 ) Thanh khoản ở phiên cải tiến vượt bậc vượt hơn 1.5 lần khối lượng trung bình 20 phiên .
Nếu bạn cảm thấy khó khăn vất vả trong xác lập chu kỳ luân hồi dịch chuyển của CP và xem xét dòng tiền thì dưới đây sẽ là giải pháp cho bạn .
>> Xem thêm Phương pháp VSA ( Volume Spread Analysis ) là gì và những mẫu hình cơ bản

3.1. Nhận biết sự đổi khác về Khối lượng thanh toán giao dịch

Khối lượng thanh toán giao dịch vẫn luôn được coi trong bên cạnh những yếu tố như chu kỳ luân hồi, mẫu hình, sóng Elliott … Phân tích khối lượng là dạng nghiên cứu và phân tích khá hiệu suất cao mà những người mới khám phá về nghiên cứu và phân tích kỹ thuật cũng như những nhà nghiên cứu và phân tích chuyên nghiệp đều liên tục sử dụng .
Khối lượng chính là động lực tạo ra sự di dời của giá và thường biến hóa trước khi có sự đổi khác đáng kể của giá. Điều này là do sự đổi khác trong đối sánh tương quan cung và cầu thường Open ở khối lượng trước khi có biến hóa về giá .

Dưới đây là một ví dụ khá điển hình về phân tích khối lượng trên cổ phiếu FPT – CTCP FPT. Trong giai đoạn tháng 09/2015, khối lượng giao dịch tăng trưởng liên tục và vượt mức trung bình 20 phiên gần nhất (tương đương 350,000 đơn vị). Kể từ đó, giá liên tục bứt phá mạnh và duy trì đà tăng trong suốt tháng 10/2016 và hai tuần đầu tháng 11/2015.

Phân tích dòng tiền - Các giai đoạn của cổ phiếu FPT

Đến giữa tháng 11/2015 thì khối lượng giảm sút và liên tục ở dưới mức trung bình 20 ngày. Điều này cũng báo hiệu cho sự suy thoái và khủng hoảng của giá trong nhiều tháng sau đó và lê dài cho tới hết tháng 01/2016 .

3.2. Nắm bắt quy trình Tích lũy và Phân phối

Khái niệm tích góp trong nghiên cứu và phân tích kỹ thuật là sự dồn nén hàng ngày của khối lượng trong một quy trình tiến độ nhất định để sau đó dẫn đến một sự bùng nổ của giá chứng khoán. Ngược lại, phân phối là hiện tượng kỳ lạ tháo hàng từ từ và giá khởi đầu đi xuống mạnh sau đó .
Theo nhìn nhận của giới trình độ, cùng với khái niệm Kháng cự-Hỗ trợ thì Tích lũy-Phân phối hoàn toàn có thể coi là những khái niệm cơ bản nhất của nghiên cứu và phân tích kỹ thuật .
Khi vận dụng vào thực tiễn thì nhà đầu tư cần có một số ít chú ý quan tâm như sau :
+ Thứ nhất, quy trình tích góp cũng như phân phối thường Open kèm những phân kỳ giá lên và phân kỳ giá xuống .
+ Thứ hai, quy trình tích góp càng dài thì sự nâng tầm sau đó nhiều năng lực sẽ càng mạnh .

Quan sát hình bên dưới, chúng ta thấy khi giá cổ phiếu VIC – Tập Đoàn Vingroup điều chỉnh và tích lũy khá lâu trong vùng 32,000-34,000 trước khi có sự bứt phá dứt khoát vào đầu tháng 04/2016.

Phân tích dòng tiền - Các giai đoạn của cổ phiếu VIC

Tuy nhiên, một dấu hiệu khá rõ nét có thể thấy rõ là phân kỳ giá lên giữa giá và chỉ báo Stochastic Oscillator. Chỉ báo này liên tục tạo ra các đáy mới cao hơn trong khi giá chỉ đi ngang trong kênh hẹp. Điều này báo trước một sự bùng nổ của giá cũng như sự thu hút dòng tiền của thị trường trong những tháng sau đó.

VnRebates tổng hợp

Tác giả: Admin